期权星球专栏
—策略笔记—
还原交易情景
展示交易逻辑
解读交易策略
总结交易经验
作者：富伽马来源：期权星球（ID:vix-）心得及总结
之前我们就提过，“买认购”总是容易受伤，这周就来聊一聊。盈亏同源，买认购亏损原因无外乎“亏方向”、“亏波动率”和“亏时间”，时间天然就是买方敌人不必解释，而在国内市场，股票涨跌和波动率基本重来都是熊长牛短，而且两者走势还多数是负相关（注意，只是多数，不是绝对！），所以买认购要克服的难点真的是很多，导致单纯买认购的人80%以上的交易是赚不到钱的。如果只讲到这，这篇文章确实没啥涵养，今天我想聊的是，市场上经常买认购而亏钱的都是谁。
我们撇开期权复杂的组合策略不讲，回归最简单的四条腿，期权基础策略是”买购“、”卖购“、”买沽“、”卖沽“，我们来看看除了买购外，另外三者的逻辑链：
1、卖购
卖购赚什么——收权利金；
收权利金能干啥——备兑增强持仓现货收益；
谁需要备兑增强现货收益——指数投资者。
2、买沽
买沽赚什么——赚市场下跌的钱；
为啥要赚市场下跌的钱——要不就是杠杆做空市场，要不就是为了保护现货；
谁需要保护现货——对冲基金。
3、卖沽
卖沽赚什么——收权利金；
收权利金能干啥——降低买入现货的成本；
谁需要降低买入现货的成本——指数投资者。
OK，看到这，大家都知道做另外三种期权基础策略的投资者就算不是专业机构，也都会是跑赢专业机构的指数投资者（相信大家记得巴菲特神的名言），他们手上基本都持有现货，期权只是他们管理风险的金融工具，就算他们在期权市场有一定亏损也不担心，因为现货端盈利可以帮助他们在期权市场中一直存活。然而，买认购的投资者并不适用于上述这些逻辑链，因为他们手上并没有现货，而他们的逻辑链是怎么样的？
买购赚什么——赚市场上涨的钱；
赚市场上涨的钱为什么要用期权——因为期权杠杆高啊，比买股票赚得多啊；
谁会只在乎杠杆高和赚得多——散户。
今天本文答案揭晓，为啥买购的多数都过的不太好，因为他们构成大比重是散户！写到这，笔者并不是为了打击读者，而是提示读者自我审视，审视什么？——自己到底是不是散户？如果是散户，怎么让自己活得久一点！
很简单，目标不能只盯着赚很多，我们必须慎用杠杆，因为杠杆重来只有在能驾驭的人手上才能发挥正确的力量！
标的及波动率分析
最近市场的涨跌，无论是50还是都仿佛是要走出震荡区间边界的节奏，和暂时看可以看做第一支撑位（弱支撑），但让笔者略有担忧的是，高点却在一点点往下走，形成了一条向下的压力线，当然画线重来不一定作准，笔者我同样更希望震荡形态是箱形而不是三角形。
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